Gamma in stock options

Conheça os gregos (pelo menos os quatro mais importantes) NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas. Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetam o preço de cada opção que você negocia. Tenha em mente que quanto mais você se familiariza, os exemplos que utilizamos são exemplos do mundo todo. E como Platão certamente diria a você, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um ideal. Os operadores de opções iniciantes às vezes assumem que, quando uma ação se move 1, o preço das opções com base nessa ação aumentará mais de 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa nisso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deve ser capaz de obter ainda mais benefícios do que se fosse o dono da ação importante para ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções negociadas? Portanto, a verdadeira questão é: quanto o preço de uma opção será movido se a ação for transferida? Ldquodeltardquo. A Delta é a quantia que se espera que um preço de opção mova com base em uma alteração no estoque subjacente. As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da chamada aumentará. Herersquos um exemplo. Se uma chamada tem um delta de 0,50 e o estoque sobe 1, em teoria, o preço da chamada subirá cerca de 0,50. Se a ação cair 1, em teoria, o preço da chamada cairá cerca de 0,50. Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que, se a ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da opção será reduzido. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o stock sobe 1, em teoria, o preço do put vai descer .50. Se a ação cair 1, em teoria, o preço da opção vai subir 0,50. Como regra geral, as opções dentro do dinheiro movimentarão mais do que as opções fora do dinheiro. e as opções de curto prazo reagirão mais do que as opções de prazo mais longo à mesma mudança de preço no estoque. À medida que a data de vencimento se aproxima, o delta para as chamadas dentro do dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. As chamadas out-of-money da Delta se aproximarão de 0 e as wonrs reagem a todas as mudanças de preço no estoque. Isso porque, se forem mantidos até o vencimento, as ligações serão exercitadas e talvez se tornem ações ordinárias ou expirarão sem valor e não se tornarão nada. À medida que o vencimento se aproxima, o delta para puts dentro do dinheiro se aproximará de -1 e o delta para puts fora do dinheiro se aproximará de 0. Thatrsquos porque se as puts forem mantidas até o vencimento, o dono exercerá as opções e venderá estoque ou o put vai expirar sem valor. Uma maneira diferente de pensar sobre delta Até agora wersquove deu-lhe a definição de delta de livro didático. Mas herersquos outra maneira útil de pensar em delta: a probabilidade de uma opção vai acabar pelo menos 0,01 dentro do dinheiro na expiração. Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções. Em conversas ocasionais, costuma-se deixar cair o ponto decimal no delta, como em, ldquoMy opção tem um delta. rdquo 60 Ou, ldquo Existe um delta 99 eu vou tomar uma cerveja quando eu terminar de escrever esta página. rdquo Normalmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de 0,50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos porque deve haver uma chance de 50/50 a opção acaba dentro ou fora do dinheiro no vencimento . Agora letrsquos olhar como delta começa a mudar como uma opção fica mais dentro ou fora do dinheiro. Como o movimento do preço das ações afeta o delta Como uma opção fica ainda mais dentro do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração também aumenta. Então o optionrsquos delta irá aumentar. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração diminui. Então o delta optionrsquos irá diminuir. Imagine que você possui uma opção de compra na ação XYZ com um preço de exercício de 50 e 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente 50. Como é uma opção no dinheiro, o delta deve ser de .50. Por exemplo, letrsquos dizer que a opção vale a pena 2. Então, em teoria, se o estoque sobe para 51, o preço da opção deve subir de 2 para 2,50. O que, então, se a ação continuar subindo de 51 para 52? Existe agora uma probabilidade maior de que a opção acabe dentro do dinheiro na expiração. Então, o que vai acontecer com o delta? Se você disse, o ldquoDelta irá aumentar, de forma absolutamente correta. Se o preço das ações subir de 51 para 52, o preço da opção pode subir de 2,50 para 3,10. Thatrsquos a .60 move-se por um movimento no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (3,10 - 2,50,60), à medida que a ação ficou ainda mais in-the-money. Por outro lado, e se a ação cair de 50 para 49? O preço da opção pode cair de 2 para 1.50, refletindo novamente o delta de .50 das opções no dinheiro (2 - 1.50 .50). Mas se o estoque continuar caindo para 48, a opção pode cair de 1,50 para 1,10. Então delta neste caso teria baixado para .40 (1.50 - 1.10 .40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de que a opção acabe in-the-money na expiração. Como o delta muda à medida que a data de vencimento se aproxima Como o preço da ação, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de que as opções terminem dentro ou fora do dinheiro. Thatrsquos porque, como abordagens de vencimento, o estoque terá menos tempo para se movimentar acima ou abaixo do preço de exercício da sua opção. Como as probabilidades estão mudando como abordagens de expiração, o delta reagirá de maneira diferente às alterações no preço da ação. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção será movida a centavo por centavo com o estoque. As puts dentro do dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima. Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que sairiam no tempo e parariam de reagir totalmente ao movimento do estoque. Imagine stock A XYZ está em 50, com sua opção de 50 strike call apenas um dia após a expiração. Novamente, o delta deve ser de cerca de 0,50, já que teoricamente uma chance de 50/50 do estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para 51? Pense nisso. Se therersquos apenas um dia até a expiração ea opção é um ponto no dinheiro, o que a probabilidade de a opção ainda será pelo menos 0,01 no dinheiro até amanhã é muito alto, certo É claro que é. Assim, o delta aumentará de acordo, fazendo uma mudança dramática de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se o estoque XYZ cair de 50 para 49 apenas um dia antes de a opção expirar, o delta poderá mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção seja concluída dentro do dinheiro. Assim, à medida que as abordagens de vencimento expirarem, mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais drásticas no delta, devido à maior ou menor probabilidade de concluir in-the-money. Lembre-se de que a definição do livro didático de delta, juntamente com as da Alamo Doncas, esquece: a definição de delta do quadrinho não tem nada a ver com a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente o valor que um preço de opção irá mover com base em uma alteração no estoque subjacente. Mas olhar para o delta como a probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso. Gama é a taxa que o delta mudará com base em uma alteração no preço da ação. Portanto, se delta é o ldquospeedrdquo no qual os preços das opções mudam, você pode pensar em gama como o ldquoacceleration. rdquo. As opções com o maior gama são mais responsivas às mudanças no preço do estoque subjacente. Como wersquove mencionou, delta é um número dinâmico que muda conforme o preço da ação é alterado. Mas o delta doesnrs não muda na mesma taxa para cada opção com base em um determinado estoque. Letrsquos olha novamente para a nossa opção de compra na ação XYZ, com um preço de exercício de 50, para ver como o gama reflete a mudança no delta com relação a mudanças no preço da ação e tempo até a expiração (Figura 1). Figura 1: Delta e gama para estoque XYZ Call com 50 strike price Observe como delta e gama mudam conforme o preço das ações sobe ou desce de 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo no dinheiro vai mudar mais significativamente do que o preço das opções de dinheiro no prazo mais longo. Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo no dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque. Se você escolher um comprador de opção, a alta gama é boa, desde que sua previsão esteja correta. Thatrsquos porque como a sua opção se move dentro do dinheiro, o delta se aproximará de 1 mais rapidamente. Mas se a sua previsão estiver errada, ela pode voltar a te abater, baixando rapidamente o seu delta. Se você escolher um vendedor de opções e sua previsão estiver incorreta, a alta gama é o inimigo. Isso porque ele pode fazer com que sua posição trabalhe contra você a uma taxa mais acelerada se a opção de vender seus movimentos dentro do dinheiro. Mas se sua previsão estiver correta, o gamma alto é seu amigo, pois o valor da opção vendida perderá valor mais rapidamente. Time decay, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, itrsquos geralmente a opção sellerrsquos melhor amigo. Theta é o valor que o preço de calls e puts irá diminuir (pelo menos em teoria) para uma alteração de um dia no tempo até a expiração. Figura 2: Decaimento do tempo de uma opção de compra no dinheiro Este gráfico mostra como um valor optionrsquos no dinheiro irá decair nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Este gráfico mostra como um valor optionrsquos no dinheiro irá decair nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente de verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que parte do valor do tempo de optionrsquos seja eliminado. Além disso, não apenas o valor do tempo desaparece, como também ocorre a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima. Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias no dinheiro com um prêmio de 1,70 perderá 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante 1 do tempo por expiração. As opções no dinheiro sofrerão perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que opções dentro ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso porque as opções de dinheiro têm o maior valor de tempo embutido no prêmio. E quanto maior o valor do pedaço de tempo embutido no preço, mais há a perder. Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, o teta será menor do que para as opções no dinheiro. Thatrsquos porque o valor em dólares do valor do tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior percentual para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo. Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada ldquoComo o tempo passa. rdquo Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base no Stock XYZ Obviamente, à medida que vamos mais longe no tempo, haverá ser mais valor de tempo incorporado no contrato de opção. Como a volatilidade implícita afeta apenas o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções mais altas do que as opções de curto prazo. Ao ler as peças, fique atento ao efeito de vega na seção chamada volatilidade implícita. Você pode pensar em vega como o grego grosseiro um pouco instável e com excesso de cafeína. Vega é a quantidade que os preços de compra e venda mudam, em teoria, por uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco das opções que afeta apenas o valor de um preço optionrsquos. Normalmente, conforme a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso porque um aumento na volatilidade implícita sugere um aumento na amplitude de movimento potencial para o estoque. Letrsquos examina uma opção de 30 dias no estoque XYZ com um preço de exercício de 50 e o estoque exatamente em 50. Vega para esta opção pode ser de 0,03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir 0,03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto, e o valor da opção cair 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto. Agora, se você olhar para uma opção XYZ de 365 dias no dinheiro, a vega pode ser tão alta quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar 20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (consulte a figura 3). Wheres Rho Se você escolher um trader de opções mais avançado, você deve ter notado que faltava um mdash rho grego. Isso significa que o valor de uma opção será modificado em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros. Rho acabou de sair para um giroscópio, já que não falamos muito sobre ele nesse site. Aqueles de vocês que realmente levam a sério as opções acabarão conhecendo melhor esse personagem. Por enquanto, lembre-se de que, se você está negociando opções de prazo mais curto, as taxas de juros variáveis ​​não devem afetar muito o valor de suas opções. Mas se você está negociando opções de longo prazo, como LEAPS. rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior ldquocost para carry. rdquo Todays Trader Network Aprenda dicas de negociação de estratégias de amp de especialistas TradeKingrsquos Dez principais erros de opção Cinco dicas para chamadas cobertas bem sucedidas Jogabilidade de opções para qualquer condição de mercado Os operadores de opções devem saber sobre a volatilidade As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo. As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais. e pode resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. A TradeKing fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso de sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. 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